Ажиотаж вокруг искусственного интеллекта начал угасать, поскольку ликвидность снова смещается в сторону акций крупных нефтяных компаний, что свидетельствует о заметном изменении склонности инвесторов к риску. Несмотря на заявления технологических гигантов о планах потратить сотни миллиардов долларов на ИИ в этом году, рынки отреагировали волной распродажи акций, поскольку трейдеры стали более скептически относиться к краткосрочной отдаче от инвестиций в ИИ.

В поисках более безопасных убежищ инвесторы перенаправляют капитал в энергетический сектор, особенно в крупные нефтегазовые компании, которые считаются менее рискованными и более способными генерировать немедленные денежные потоки.

Опасения оказывают давление на акции технологических компаний.

На прошлой неделе наблюдалось резкое падение акций ведущих технологических компаний, поскольку инвесторы сократили свои вложения на фоне опасений, что искусственный интеллект может вытеснить традиционный сектор программного обеспечения. Однако генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг отверг эти опасения, назвав их нелогичными.

Хуан заявил, что идея о том, что индустрия программных инструментов находится в упадке и будет заменена искусственным интеллектом — что отражается в сильном давлении на акции компаний-разработчиков программного обеспечения — не имеет смысла, добавив, что время покажет обратное.

Чрезмерные расходы вызывают опасения

Главная проблема заключается не только в замене ИИ, но и в колоссальных планах расходов технологических компаний, которые только в этом году превышают 660 миллиардов долларов. Например, Amazon объявила о капитальных затратах в размере 200 миллиардов долларов в 2026 году, что примерно на 50 миллиардов долларов превышает рыночные ожидания.

Компания Meta также объявила о планах потратить в этом году 135 миллиардов долларов, что почти вдвое превышает расходы 2025 года, причем большая часть этих средств будет направлена на проекты в области искусственного интеллекта.

Нефть продолжает приносить прибыль.

В то время как технологические компании тратят ликвидность на центры обработки данных, микросхемы и энергетическую инфраструктуру, крупные нефтегазовые компании продолжают концентрироваться на своем основном бизнесе — добыче нефти и газа, которая сама по себе является критически важным ресурсом для расширения инфраструктуры искусственного интеллекта.

Интерес инвесторов к акциям энергетических компаний также подкрепляется снижением количества предупреждений о пике спроса на нефть после того, как Международное энергетическое агентство признало, что нефть, вероятно, будет использоваться и после 2030 года.

Акции энергетических компаний демонстрируют значительный рост.

Согласно сообщению Financial Times со ссылкой на данные Bloomberg, акции американских нефтегазовых компаний выросли примерно на 17% с начала года. Этот рост способствовал увеличению рыночной капитализации ExxonMobil, Chevron и ConocoPhillips примерно на 25% за последние двенадцать месяцев.

Европейские нефтяные компании также зафиксировали рост цен на свои акции, хотя и более медленными темпами, чем их американские коллеги.

Парадокс низких цен на нефть

В Financial Times отметили, что этот рост произошел, несмотря на снижение мировых цен на нефть, что обычно необычно. Однако крупные нефтяные компании остаются прибыльными даже при более низких ценах, в то время как масштабные инвестиции в ИИ пока не принесли ощутимой финансовой отдачи.

Хотя прошлогоднее падение цен на нефть повлияло на прибыль как крупных, так и мелких производителей, сектор остался прибыльным, чему отчасти способствовали прогнозы МЭА о том, что спрос на нефть может продолжать расти как минимум до 2050 года.

Долг и дивиденды благоприятствуют нефти

Еще одним фактором, повышающим привлекательность нефтяных компаний, является их относительно умеренный уровень задолженности по сравнению с технологическими фирмами, которые все чаще прибегают к заимствованиям для финансирования крупных инвестиционных программ.

Согласно прогнозам некоторых аналитиков, нефтяные компании продолжают вознаграждать акционеров дивидендами и выкупом акций, даже если это иногда требует дополнительных заимствований.

Денежные потоки технологических компаний испытывают давление.

Напротив, ожидается, что в этом году технологические компании столкнутся с резким снижением денежных потоков из-за значительных инвестиций в искусственный интеллект. Morgan Stanley прогнозирует отрицательный денежный поток Amazon в размере около 17 миллиардов долларов, а Bank of America прогнозирует дефицит до 28 миллиардов долларов.

За последний год долгосрочная задолженность Alphabet увеличилась в четыре раза, и аналитики ожидают, что в этом году ее свободный денежный поток сократится примерно на 90%. По оценкам Barclays, аналогичная тенденция ожидается и для Meta.

Осторожность инвесторов растет.

Хотя банки по-прежнему рекомендуют покупать акции крупных технологических компаний и не выражают серьезной обеспокоенности по поводу этого сектора или гипермасштабируемых корпораций, трейдеры стали более осторожны в распределении капитала.

Обещания будущей прибыли уже не устраивают всех, особенно когда доходность сегодня, а не завтра, предлагает другой сектор — роль, которую в настоящее время выполняют крупные нефтяные компании.

Американские фондовые индексы выросли в ходе торгов во вторник, чему способствовало восстановление технологического сектора, поскольку инвесторы ожидали публикации данных по занятости.

На этой неделе будет опубликован отчет о занятости в США за январь, который должен был выйти в прошлую пятницу, а также предстоящие данные по потребительским ценам.

Согласно инструменту FedWatch от CME Group, рынки оценивают вероятность снижения процентной ставки на 25 базисных пунктов на следующем заседании Федеральной резервной системы 18 марта в 15,8%, что ниже показателя прошлой пятницы в 18,4%.

По состоянию на 15:59 GMT индекс Доу Джонса вырос на 0,5%, или на 250 пунктов, до 50 383. Индекс S&P 500 прибавил 0,2%, или 13 пунктов, до 6978, а индекс Nasdaq Composite вырос на 0,1%, или на 21 пункт, до 23 260.

Цены на палладий выросли в ходе торгов во вторник, поскольку возобновился спрос на металлы, особенно на промышленные, на фоне ослабления доллара США по отношению к большинству основных валют и снижения склонности к риску на рынках.

В прошлом месяце UBS в аналитической записке для клиентов сообщила о повышении своего прогноза цен на палладий на 300 долларов за унцию до 1800 долларов, сославшись на резкое увеличение инвестиционных потоков в этот металл.

Аналитик Джованни Стауново заявил, что пересмотр цен был вызван высоким инвестиционным спросом в последние месяцы, отметив, что относительно небольшой размер рынка палладия часто приводит к резким колебаниям цен.

В банке пояснили, что нынешний рост цен был обусловлен не традиционным промышленным использованием, а скорее позициями инвесторов в ожидании снижения процентных ставок в США, ослабления доллара и роста геополитической неопределенности.

Стауново добавил, что если инвестиционный спрос останется высоким, цены могут вырасти, но предупредил, что в отсутствие инвестиционных потоков рынок, вероятно, будет в целом сбалансирован, что отчасти объясняет предпочтение UBS вкладывать средства в золото.

В последние годы спрос на палладий изменился после того, как его использование в автомобильных каталитических нейтрализаторах достигло пика в 2019 году — в том же году цены на него резко выросли по сравнению с платиной, — что привело к замещению его другими металлами.

Распространение электромобилей, в которых не используются каталитические нейтрализаторы, также оказало давление на спрос на палладий.

Однако банк отметил, что с середины 2025 года палладий дорожает вместе с платиной и серебром. Поскольку палладий сейчас значительно дешевле платины, UBS ожидает, что производители каталитических нейтрализаторов со временем вернутся к использованию палладия.

Инвестиционная активность в палладии заметно возросла: по данным UBS, с середины 2025 года увеличились позиции в ETF, а также значительно выросли спекулятивные фьючерсные позиции после того, как большую часть прошлого года компания занимала позицию в короткую.

Китай также может поддержать спрос, поскольку, по словам Стауново, запуск фьючерсных контрактов на платину в юанях в Гуанчжоу, вероятно, поддержал спрос на палладий в рамках более широкой торговой активности на рынке платиновых металлов.

В других регионах индекс доллара США снизился менее чем на 0,1% и составил 96,7 пункта по состоянию на 15:37 GMT, достигнув максимума в 97,01 и минимума в 96,6.

В ходе торгов фьючерсы на палладий с поставкой в марте подорожали на 0,6% и составили 1755,5 долларов за унцию по состоянию на 15:38 GMT.

В ходе азиатской сессии во вторник биткоин торговался ниже уровня 70 000 долларов, вновь не сумев удержать недавний рост после отскока от минимумов около 60 000 долларов, поскольку инвесторы сохраняли осторожность в преддверии публикации ключевых данных по занятости и инфляции в США.

По состоянию на 05:58 GMT крупнейшая в мире криптовалюта снизилась на 2,2% и составила $69 392,7.

В преддверии публикации данных из США биткоин колебался между отметками $68 000 и $72 000.

В последние торговые сессии рынок колебался в диапазоне от 68 000 до 72 000 долларов после волатильной недели, когда биткоин упал примерно до 60 000 долларов — уровней, невиданных с октября 2024 года, — прежде чем волна восстановления подтолкнула токен обратно выше 70 000 долларов.

Коррекция произошла на фоне распродаж, вызванных ликвидацией активов, когда инвесторы закрывали позиции с использованием заемных средств во время резкого падения цен.

В настоящее время инвесторы сосредоточены на макроэкономических данных США, которые могут повлиять на ожидания относительно денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы.

Публикация ежемесячных данных по рынку труда США, отложенная из-за кратковременной приостановки работы правительства, запланирована на среду.

Позже на этой неделе, в пятницу, будут опубликованы данные по индексу потребительских цен (ИПЦ), ключевому показателю инфляции, который может повлиять на ожидания относительно снижения процентной ставки.

Рынки также сохраняют осторожность в связи с предстоящей сменой руководства Федеральной резервной системы после того, как президент США Дональд Трамп назначил Кевина Уорша главой центрального банка.

Трейдеры оценивают, как потенциально более жесткая позиция при Уорше может повлиять на условия ликвидности и спекулятивные активы, такие как биткойн.

Южнокорейская платформа по ошибке отправила пользователям 44 миллиарда долларов в биткоинах.

Южнокорейская криптовалютная биржа Bithumb по ошибке отправила пользователям биткоины на сумму около 44 миллиардов долларов в рамках рекламной акции, что вызвало призывы к ужесточению регулирующего надзора со стороны финансового регулятора страны.

Ошибка произошла в пятницу, когда платформа по ошибке зачислила на счета пользователей 620 000 биткоинов вместо небольших денежных вознаграждений, что вызвало массовые продажи до обнаружения проблемы. Около 99,7% монет впоследствии были возвращены.

Глава Службы финансового надзора Ли Чан-джин заявил, что инцидент выявил структурные недостатки в электронных системах виртуальных активов и подчеркнул необходимость усиления механизмов надзора и ужесточения нормативно-правовой базы для цифровых активов.

Цены на криптовалюты сегодня: альткоины остаются под давлением

Большинство альтернативных криптовалют также снизились во вторник.

Ethereum, вторая по величине криптовалюта, упала на 2% до $2052,92.

XRP, третья по величине криптовалюта, упала на 1% до $1,43.